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刚泰控股公司跟踪报告:牵手京东实现战略升级,“互联网+珠宝”强强联合

时间:16-07-01 00:00    来源:海通证券

投资要点:

牵手京东实现战略升级,互联网+珠宝强强联合。6月30日晚间,公司发布消息称,全资子公司上海珂兰与京东签订《京东“JD.COM”开放平台店铺战略合作协议》,旨在合作运营“京东商城珂兰收藏投资频道”项目,再次进行战略合作升级。珂兰作为国内珠宝行业O2O模式的品牌领导者,拥有着优质的珠宝资源和成熟的线上线下业务经验。京东是国内电商的领导者,其电商平台与客户流量在国内都首屈一指。我们认为,此次珂兰与京东的战略合作将是一次互联网+珠宝的强强联合,珂兰可以有效借助京东的平台优势,进一步增强珂兰品牌在珠宝电商行业的影响力,扩大珂兰的销售渠道和业务量,从而提升上市公司整体经营业绩。

互联网珠宝全产业链布局完善,利用互联网平台流量优势,树立全品类珠宝品牌。

公司通过收购珂兰股份100%股权(钻石珠宝O2O电商直销)、优娜珠宝首饰有限公司9%股权(彩色珠宝互联网销售企业)、国鼎黄金100%股权(拥有广泛银行销售渠道),“O2O平台+设计研发+C2B个性化定制+3D打印”一体化的互联网珠宝生态圈雏形已现,下一步将做业务的扩容。对此专门制定了天网计划、地网计划。天网计划是和京东、天猫、苏宁易购等平台进行战略合作,未来这些平台的珠宝销售,都会直接对接珂兰钻石。地网计划是对线下旗舰店的扩容,目前公司大约有80多家加盟店,公司期望今年加盟店达到300家,2017年达到1000家。通过这样线上线下的扩容,公司的平台会获得几何级的增长。

加大娱乐营销增加产品文化承载。珠宝的价格很大程度上取决于品牌的设计、研发和文化承载。公司的娱乐营销即是进行品牌的建设,增加产品品牌的文化内涵。

珠宝营销最有效的方式是影视剧的植入和明星代言,公司希望为公司自身的品牌做宣传推广,逐步把品牌价值树立起来。在娱乐营销方面,公司所依托的平台是瑞格传播,瑞格传播是娱乐营销的龙头企业,很多好莱坞大片的广告植入都是由瑞格传播来完成的。瑞格传播在未来也将更加注重国内营销、珠宝营销,和公司的主业形成协同。

盈利预测。考虑到公司旗下国鼎黄金2016年业绩承诺为1.5亿元,珂兰钻石和瑞格传播业绩承诺为9900万元,优娜珠宝业绩承诺3300万元(51%股权),再结合公司自身内生增速超30%,以及曼恒等子公司业绩贡献,我们预计公司2016年净利润将超6亿,并且公司金融业务有望贡献利润,业绩增长空间巨大。预计公司2016-2018年EPS为0.46、0.66、0.83元。参照同行业中,赤峰黄金、明牌珠宝、山东黄金2016年一致预期PE为42.11、51.66、65.45倍,考虑到公司的互联网布局完善,三个板块协同效应显著,我们给予公司2016年51倍PE,目标价为23.46元,维持买入评级。

风险提示。业绩承诺未达预期风险;黄金价格回调风险.