退市刚泰(600687.CN)

刚泰控股:2015年1季报业绩高增长,“珠宝O2O方+正金短融评”类蓝模图板逐步展开

时间:15-04-30 00:00    来源:方正证券

【事件】

刚泰控股发布2015年1季报,报告期内公司实现营业收入23亿元,同比增长362%,实现归属于母公司净利润9577万元,同比增长161%。

【点评】

1、主业高增长、超预期。大冶矿业2015年承诺业绩为2.8亿元,从1季度的表现来看全年业绩很可能超预期。依托上游自有的丰富矿产资源,先后设立5家全资子公司向下游产业链延伸(设计/加工/销售),并收购优娜珠宝(彩色宝石细分市场第一)9%股权拓展产品线,逐步扩大珠宝的销售渠道和销售规模,提高产品附加值,增强公司整体盈利能力。

2、公司于4月17日公告完成对国鼎黄金100%股权收购,借助其上海黄金交易所综合类会员、中国金币特许零售商、上海造币有限公司特许经销商等业务资质和特许经营权,进一步开拓终端渠道,扩大珠宝业务规模。

3、公司将于4月30日召开股东大会审议定增预案,拟收购珂兰公司和瑞格传播100%股权:(1)立志打造国内最大的珠宝020生态闭环;(2)腾讯参与定增和集团子公司入股“微信电影票”,有望借助微信入口带来海量流量;(3)瑞格传播擅长娱乐营销,有助于全方位提升珠宝品牌价值;(4)珠宝的供应链金融带来长期业绩弹性。

4、我们预计公司2015-2017年净利润为4.6/5.5/7.5亿元,对应2015-2017年EPS分别为0.68/0.81/1.11元,当前股价对应PE分别为46/39/28倍。未来公司将按照“原料-设计-品牌-渠道-流量来源”的模式打造珠宝O2O生态闭环,基于珠宝O2O进军供应链金融,长期具有高业绩弹性和广阔想象空间,重申“推荐”评级!

风险提示:交易方案审核风险;商业模式验证具有不确定性;金价波动;并购进程低于预期;并购标的业绩低于预期。